報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20250615

研究員: 侯賓,姚久花

行業(yè): 通信

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

本周策略觀點(diǎn)：
量子計(jì)算產(chǎn)業(yè)化加速突破，持續(xù)看好長期持續(xù)發(fā)展。2025年6月11日，英偉達(dá)CEO黃仁勛在法國發(fā)表GTC巴黎主題演講，并表示量子計(jì)算正在接近一個(gè)拐點(diǎn)。黃仁勛預(yù)測(cè)，與摩爾定律類似，量子計(jì)算機(jī)可處理的邏輯量子比特?cái)?shù)量將沿著每5年增加10倍、每10年增加100倍的路徑演進(jìn)。這些邏輯量子比特的糾錯(cuò)將做得更好、性能更高、更有彈性。
目前海內(nèi)外量子技術(shù)路線持續(xù)演進(jìn)，海外方面，根據(jù)DeepTech深科技，2月26日，美國加州量子初創(chuàng)公司PsiQuantum發(fā)布一款專為實(shí)用規(guī)模量子計(jì)算打造的量子光子芯片組Omega。其單量子比特態(tài)制備和測(cè)量的保真度達(dá)99.98%，雙光子量子干涉可見度達(dá)到99.5%，芯片間量子互聯(lián)的保真度達(dá)到99.72%。2025年2月，海外頭部廠商Xanadu宣布推出世界上第一臺(tái)可擴(kuò)展、網(wǎng)絡(luò)化和模塊化的量子計(jì)算機(jī)——Aurora。而且這臺(tái)量子計(jì)算機(jī)能在室溫下運(yùn)行，可用于藥物研發(fā)、機(jī)器學(xué)習(xí)算法研究。
量子計(jì)算市場(chǎng)藍(lán)海廣闊，未來將實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景應(yīng)用。IDC預(yù)測(cè)，2022年量子計(jì)算的銷售額將達(dá)到11億美元，并將以48.1%的復(fù)合年增長率增長，到2027年達(dá)到76億美元。IDC還預(yù)計(jì)，2023-2027年預(yù)測(cè)期間，量子計(jì)算市場(chǎng)的投資將以11.5%的復(fù)合年增長率增長，到2027年底達(dá)到近164億美元。
我們認(rèn)為，Omega使量子計(jì)算從實(shí)驗(yàn)室研究階段向?qū)嶋H商業(yè)應(yīng)用階段邁出重要一步，為其他企業(yè)和研究機(jī)構(gòu)提供商業(yè)應(yīng)用的參考范例。伴隨國內(nèi)外量子計(jì)算機(jī)和相關(guān)軟件加速升級(jí)將會(huì)共同推動(dòng)量子計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我們持續(xù)看好量子計(jì)算產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。
豆包大模型升級(jí)，博通推出Tomahawk6芯片，持續(xù)看好算力各環(huán)節(jié)投資機(jī)會(huì)。根據(jù)電子工程專輯，6月3日，博通正式量產(chǎn)并交付其新一代數(shù)據(jù)中心交換機(jī)芯片——Tomahawk6。這款芯片以單芯片102.4Tbps的交換容量創(chuàng)下業(yè)界紀(jì)錄，是現(xiàn)有以太網(wǎng)交換機(jī)帶寬的兩倍。
根據(jù)機(jī)器之心，6月11日，OpenAI正式推出“最新版”推理模型o3-pro。官方測(cè)評(píng)結(jié)果顯示，相較于上一代o3版本，o3-pro有明顯優(yōu)勢(shì)。OpenAI表示，在專家評(píng)估中，評(píng)論者更喜歡OpenAIo3-pro而不是o3并具有一致性，這一結(jié)果凸顯了其在科學(xué)、教育、編程、數(shù)據(jù)分析和寫作等關(guān)鍵領(lǐng)域的性能提升。
國內(nèi)方面，根據(jù)字節(jié)跳動(dòng)公眾號(hào)，6月11日，在火山引擎Force原動(dòng)力大會(huì)上，豆包大模型升級(jí)為1.6版，推理、數(shù)學(xué)、指令遵循、Agent等能力有較大提升；豆包·視頻生成模型Seedance1.0pro、豆包·語音播客模型也正式發(fā)布。豆包大模型1.6系列均支持深度思考、多模態(tài)理解、256k長上下文、圖形界面操作等能力，能夠更好地支持復(fù)雜Agent的構(gòu)建，促進(jìn)AI生產(chǎn)力的提升。目前，豆包大模型1.6系列已在火山引擎上線，企業(yè)和開發(fā)者可調(diào)用API體驗(yàn)。
我們認(rèn)為，全新的OpenAI推理模型o3-pro和豆包大模型1.6版進(jìn)一步體現(xiàn)出AI產(chǎn)業(yè)鏈的加速拓展，一方面伴隨國內(nèi)外大模型的持續(xù)升級(jí)，AI推理能力要求更高，對(duì)算力的需求也在持續(xù)增加；另一方面，芯片的性能不斷提升也同時(shí)促進(jìn)大模型等在AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)取得突破，基于以上，我們持續(xù)看好算力各環(huán)節(jié)投資機(jī)會(huì)。
蘋果WWDC25召開，持續(xù)看好蘋果端側(cè)AI融合進(jìn)展。根據(jù)IT之家，2025年6月10日，蘋果舉辦WWDC25全球開發(fā)者大會(huì)。和去年的情況一致，蘋果在主題演講中并未發(fā)布新硬件產(chǎn)品，完全聚焦于軟件，旗下iOS、iPadOS、macOS、watchOS、tvOS、visionOS集體迎來新一代版本。
在WWDC25中，蘋果以AppleIntelligence為開場(chǎng)?？死赘褓M(fèi)德里吉上場(chǎng)例行介紹了AppleIntelligence功能的實(shí)用性，并宣布將向所有App開放權(quán)限。他表示，這將通過新的基礎(chǔ)模型框架來實(shí)現(xiàn)，該模型框架名為“Foundation”，能夠讓開發(fā)者在應(yīng)用中更好地使用AI基礎(chǔ)框架。
在WWDC25中，蘋果官宣了迄今規(guī)模最大的設(shè)計(jì)更新。蘋果表示iOS7開創(chuàng)的簡(jiǎn)約設(shè)計(jì)，建立在獨(dú)特的分層、流暢的動(dòng)畫和全新配色之上，定義了隨后數(shù)年的設(shè)計(jì)語言。此外，在虛擬現(xiàn)實(shí)方面，蘋果發(fā)布了visionOS26，為VisionPro的體驗(yàn)帶來升級(jí)。在visionOS26中，小部件變得空間化、可以定制，框架寬度、顏色和深度有多種選項(xiàng)。新增空間場(chǎng)景/空間畫廊功能，利用LiDAR傳感器打造3D場(chǎng)景，讓用戶感到身臨其境。
我們認(rèn)為，本次WWDC25大會(huì)，蘋果在系統(tǒng)設(shè)計(jì)上帶來了久違的改變，用流體玻璃設(shè)計(jì)大一統(tǒng)各操作平臺(tái)設(shè)計(jì)語言更是充分展現(xiàn)了蘋果公司的設(shè)計(jì)工程能力，也將會(huì)帶動(dòng)蘋果端側(cè)AI產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。我們持續(xù)看好蘋果端側(cè)AI產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)回顧：本周（2025年6月9日-2025年6月13日，下同）通信（申萬）指數(shù)下跌0.78%；滬深300指數(shù)下跌0.25%，行業(yè)跑輸大盤0.53pct。
重點(diǎn)推薦（已覆蓋）：淳中科技、鼎通科技、中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)、三旺通信、中際旭創(chuàng)、天孚通信、美格智能、瑞可達(dá)、深南電路、崇達(dá)技術(shù)、騰景科技、經(jīng)緯恒潤、德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、和而泰、鴻日達(dá)。
建議關(guān)注的標(biāo)的：運(yùn)營商/國資云：中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通、深桑達(dá)A、易華錄；主設(shè)備商&服務(wù)器：浪潮信息、紫光股份、星網(wǎng)銳捷、中科曙光；光模塊：新易盛、華工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英維克、佳力圖、申菱環(huán)境、數(shù)據(jù)港；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：震有科技、海格通信、中科星圖、上海瀚訊、創(chuàng)意信息、海能達(dá)；鋮昌科技、國博電子、臻鐳科技；PCB：興森科技、滬電股份、深南電路、世運(yùn)電路、崇達(dá)技術(shù)；連接器：鼎通科技，瑞可達(dá)；掩膜版：路維光電、清溢光電；線纜：新亞電子；算力模組：美格智能、移遠(yuǎn)通信、廣和通；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：工業(yè)富聯(lián)、三旺通信；域控制器：經(jīng)緯恒潤、華陽集團(tuán)、德賽西威、均勝電子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系統(tǒng)/軟件：中科創(chuàng)達(dá)、光庭信息；MR產(chǎn)業(yè)鏈：藍(lán)特科技、兆威機(jī)電、領(lǐng)益制造、鵬鼎控股、長盈精密；量子通信：國盾量子、IonQ、QuantumComputingInc.、D-WaveQuantumInc.、IBM、Honeywell。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)鍵技術(shù)突破不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。