報告名稱: 華為智能汽車解決方案首次實現(xiàn)當(dāng)年盈利，端到端助力智駕持續(xù)向高階演進(jìn)

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20250401

研究員: 侯賓,姚久花

行業(yè): 通信

投資評級：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

事件：2025年3月31日，華為發(fā)布2024年年報，在年報中華為特別提到，其智能汽車解決方案首次實現(xiàn)當(dāng)年盈利。2024年，華為智能汽車解決方案業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入263.53億元，同比增長474.4%。
智能汽車解決方案首次實現(xiàn)當(dāng)年盈利，新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)持續(xù)取得突破。2024年初，華為智能汽車解決方案發(fā)布了以智能駕駛為核心的乾崑品牌，華為乾崑智能汽車解決方案業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入高速增長期，2024年，智能部件發(fā)貨量超過2,300萬件，同比增長近7倍。乾崑智駕與鴻蒙座艙成為行業(yè)公認(rèn)的汽車智能化第一品牌，乾崑車控、乾崑車載光和乾崑車云快速發(fā)展。在客戶方面，華為攜手600多家產(chǎn)業(yè)鏈伙伴，共同為車企交付高質(zhì)量、高品質(zhì)的汽車部件產(chǎn)品。截至2024年底，已經(jīng)有15款合作車型上市，車型覆蓋了增程、純電和混動所有暢銷的動力類型，以及轎車、SUV、MPV、硬派越野多種品類，成為新能源市場中高端車型的標(biāo)桿。
華為端到端解決方案推動智能駕駛持續(xù)向高階演進(jìn)。在智能駕駛方面，華為發(fā)布了乾崑智駕ADS3.0，在先進(jìn)的端到端架構(gòu)中增加了“本能安全網(wǎng)絡(luò)”，增強(qiáng)系統(tǒng)安全性；首發(fā)“車位到車位”功能，實現(xiàn)全場景貫通；全向防碰撞系統(tǒng)CAS3.0，使主動安全再進(jìn)階；泊車代駕開啟私人定制，讓泊車實現(xiàn)跨代領(lǐng)先。截至2024年底，華為乾崑智駕行駛總里程數(shù)超過14億公里，智駕里程占比30%，年度城區(qū)智駕時長占總智駕時長的45%。單用戶最長智駕里程數(shù)超過10萬公里，年度智能泊車超過1億次。根據(jù)華為乾崑智能汽車解決方案官微，依托華為云強(qiáng)大的底座能力，ADS3.0可實現(xiàn)實現(xiàn)能力的快速迭代。算力方面達(dá)到3.5EFLOPS，半年實現(xiàn)3倍增長，模型每5天迭代一次。
智能駕駛市場空間廣闊，持續(xù)看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會。據(jù)IDC預(yù)測，2025年全球網(wǎng)聯(lián)汽車規(guī)模為7830萬輛，5年復(fù)合增長率將達(dá)到11.5%。此外，2026年全球自動駕駛車輛規(guī)模為8930萬輛，5年復(fù)合增長率將達(dá)到14.8%。我們認(rèn)為，海內(nèi)外龍頭廠商持續(xù)在智駕方面取得突破行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期，一方面，由于車載大模型不可避免的需要車端激光雷達(dá)等核心硬件環(huán)節(jié)的信息采集功能，同時硬件端也將成為軟件端智能化的具體體現(xiàn)，建議關(guān)注模組、激光雷達(dá)等硬件端的投資機(jī)會；另一方面，端到端大模型將憑借其高速迭代以及低成本優(yōu)勢成為主流方案。同時伴隨高階智駕逐步下探至10-20萬車型，智駕平權(quán)亦將逐步實現(xiàn)，我們持續(xù)看好智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。
建議關(guān)注的標(biāo)的：域控制器：經(jīng)緯恒潤、華陽集團(tuán)、德賽西威、均勝電子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；車聯(lián)網(wǎng)/模組：中科創(chuàng)達(dá)、光庭信息、美格智能、廣和通、移遠(yuǎn)通信、四維圖新；激光雷達(dá)/光學(xué)：禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、宇瞳光學(xué)、永新光學(xué)。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇風(fēng)險；關(guān)鍵技術(shù)突破不及預(yù)期風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期；原材料價格波動風(fēng)險。